2026年3月20日上午，万物云召开2025年度业绩会，出席高层包括万物云董事长、执行董事兼总经理朱保全，副董事长、执行董事兼首席运营官何曙华，副总经理、资产运营中心总经理叶菲，财务负责人王绪斌，董事会秘书黄旻。

就2025年公司住宅物业服务毛利率下降0.7个百分点以及未来住宅物业服务毛利率的预期等问题，何曙华表示，影响毛利的因素主要分为收入端和成本端，其中成本端基本持平，这得益于蝶城战略的有效实施，成功对冲了项目成本的刚性上涨；而本次毛利出现波动的核心原因是收入端，主要是收缴率下降和新项目爬坡期两大因素所致。

从行业整体来看，收费难已成为普遍挑战。据克而瑞数据显示，2025年全国物业企业500强平均收缴率已降至71%，且连续四年呈现下滑态势；上市物企平均收缴率为78%。经分析，收缴率下降的原因主要有两方面，一是受房地产行业调整的影响，2025年新交付项目空置率上升，部分新楼盘未售或业主不收楼的比例较高，导致该部分物业费收取存在困难，同时房价下行也让业主心理预期发生变化，部分业主的缴费意愿有所下降；二是新接项目存在培育期，存量竞争时代下，市场上流出的项目往往在服务或客群关系方面存在问题，公司接管初期需要额外投入资源进行服务恢复和品质提升，因此前期毛利率较低，不过随着项目运营逐渐稳定，盈利能力会逐步修复。

面对行业调整带来的诸多挑战，公司也采取了一系列积极的应对措施：深化蝶城战略，通过劳动力复用和科技应用，提升企业经营效率，以此对冲成本上涨的压力；发挥朴邻租赁业务的优势，协助开发商去化尾盘，进一步拓展新的业务增长点，将被动局面转化为发展主动；坚持精益运营，严格把控新项目承接底线，对亏损项目开展专项治理工作，同时通过弹性定价与业主达成“质价相符”的共识。

关于未来住宅物业服务的毛利率，何曙华认为，这需要企业、行业与社会三方的协同努力。企业层面，要练好内功，持续提升精细化运营能力与抗风险能力，不断改善客户体验；行业层面，需共建信用信息平台，提升行业整体的信息透明度，降低各方沟通成本；社会层面，要进一步完善信用体系与相关法规，引导社会各界理解物业管理的专业性，推动形成共建共治共享的社区治理氛围。

何曙华强调，公司始终追求合理的毛利水平，在保障企业自身可持续发展的同时，也充分兼顾业主的切身利益。未来公司会将当前面临的短期压力转化为提升长期竞争力的动力，始终坚持稳健经营的发展策略。