蘋果最新季度業績與年底旺季營收展望雙雙優於市場預期，股價盤後卻下跌約4%。iPhone銷售及換機需求強勁，仍難抵銷投資者對記憶體成本上升、毛利率下滑及服務業務增長放緩的憂慮。這也是特納斯9月接任執行長後交出的首份財報。

截至9月的季度，蘋果營收年增12%至1,144.8億美元，高於市場預估的1,135億美元；每股盈餘2.10美元，亦超過預期的2美元。不過，其中0.05美元來自關稅退稅。Direxion資本市場主管貝漢指出，扣除這項利益後，業績超出預期的幅度便較有限，可能是市場反應冷淡的原因之一。

蘋果預估本季營收年增7%至10%，高於彭博統計的市場預期6.1%。財務長帕雷表示，本季營收有望創歷史新高。然而，公司股價自6月底以來已大漲，市值增加約1兆美元，投資者對旺季表現抱有更高期待，令優於預期的財測仍不足以推動股價。

核心產品iPhone上季營收575.8億美元，年增17%，表現優於預期。特納斯表示，全球iPhone用戶全年換機人數創新高。大中華區營收年增21%至175億美元，但仍較市場預期少逾10億美元。新款折疊手機尚未計入上季收入。

記憶體價格壓低毛利率

成本壓力則成為獲利前景的主要變數。AI熱潮推升記憶體價格，加上AI版Siri相關支出，蘋果預估本季毛利率將由上季47.9%降至45%至46%。特納斯預期，本季記憶體成本還會進一步上升，公司正透過調整售價、提前備貨及降低其他零組件成本因應。

備貨規模已明顯擴大。截至9月底，蘋果庫存達145.4億美元，年增154%；製造採購承諾金額亦較6月底增加330億美元，反映公司加強供應準備。

新產品方面，首款折疊手機iPhone Duo上市後迅速售罄，但部分用戶反映螢幕出現裂痕。特納斯接受路透訪問時表示，僅極少數手機因螢幕問題退回，公司正為受影響用戶換機。目前Duo仍供不應求，尚無法預測供貨何時能追上需求。

服務業務同樣面臨考驗。上季營收年增9.8%至315.7億美元，本季預估增長8%至9%，低於市場預期的10%。儘管新版Siri每日處理25億次請求，蘋果表示，匯率、行動遊戲及App Store授權業務仍帶來壓力。公司上季另斥資280億美元回購股票，金額與同期營業現金流相當。（編輯部）