科技及人工智能相關股票下跌，拖累全球對沖基金10月表現。研究機構HFR數據顯示，HFRI基金等權綜合指數當月下跌1.36%，約六成基金錄得虧損，為今年第二大單月跌幅。中國私募證券基金亦受市場調整影響，股票策略指數下跌11.35%，其中量化多頭策略跌13.93%。

據財新報道，HFRI綜合指數10月跌幅僅次於3月的2.78%。股票對沖策略指數下跌2.39%，基本面成長策略跌5.60%，科技行業策略跌4.77%，反映集中投資成長及科技股的策略，在本輪調整中承受較大壓力。全球基金整體跌幅與中國私募股票策略數字來自不同指數，不宜直接當成同類產品回報比較。

彭博引述知情人士報道，多家大型選股基金亦受衝擊。老虎環球旗下基金10月下跌約8.5%，年內漲幅幾乎被抹去；Lone Pine同期跌約8.8%。Whale Rock投資股票及私人企業的旗艦基金跌約8%，全年升幅收窄至約34%。部分基金先前累積較高收益，單月急跌後仍維持年內正回報。

虧損亦延伸至多策略基金。據彭博報道，Millennium Management當月跌2.3%，Marshall Wace旗下Eureka跌5.4%，年內升幅縮至5.3%；ExodusPoint跌2.4%，Dymon Multistrategy跌1.8%，以股票投資為主的North Rock跌2.3%。這些產品同時部署多種交易，仍未完全避開10月的市場震盪。

報道指出，科技股拋售、政府債券價格下跌，以及巴西選舉帶來的匯率波動，共同擾亂交易。法國財政及街頭抗議亦增加債市壓力。不同資產同時出現較大變化，使股票、信貸和宏觀交易均面臨挑戰，並非只有持有AI股票的基金錄得損失。

摩根大通倉位情報團隊在客戶報告中形容，10月是多數對沖基金希望忘記的月份，從策略角度看，多個領域都遇到困難。高盛的客戶持倉資料亦顯示，部分基金在科技股急跌後降低持倉。市場對AI基建融資成本、投資回收及企業業績的疑問，成為科技交易調整的背景。

仍有基金逆市錄得收益。城堡投資旗艦Wellington基金10月上升1.7%，年內升幅擴大至15.3%。規模約82億美元的Quantedge基金當月升7.2%，全年升幅達60%，收益主要來自大宗商品、固定收益及股票市場中性策略。相較其他產品，這些基金的資產配置與交易來源有所不同。

中國市場方面，財新援引的私募指數顯示，股票策略及量化多頭策略單月均跌逾10%。量化多頭仍承擔股票市場方向風險，與透過多空配對降低整體市場曝險的中性策略不同。各產品的投資範圍、槓桿和持股集中度亦有差異，指數表現不能代表所有管理人的實際虧損。

10月回報陸續披露後，市場正重新審視熱門持倉和分散投資的效果。部分基金大幅回吐年內收益，另一些仍保留可觀升幅；股票、債券及匯率交易的變化，則令單一月份的結果分化。HFR數據所指約六成虧損，亦意味着並非所有對沖策略同步下跌，後續表現仍須觀察各基金更新的淨值資料。（編輯部）