理想汽車旗下上海馬赫心科技完成首輪股權融資，融資規模16.25億元人民幣，投後估值約166.3億元。理想汽車同步增資10億元，外部投資者約定出資6.25億元；交易完成後理想仍持有約74.01%股權。車企把芯片業務獨立融資，既可分攤研發投入，也希望以更清晰的治理和市場化運作拓展外部客戶。

中國證券報報道，上海馬赫心科技於10月16日與投資方簽署首輪股權融資協議，杭州經韜、藍馳創投及華業天成領投，奇績創壇參與投資。理想汽車透過旗下全資子公司同步增資，外部投資者合計承諾出資6.25億元，理想投入10億元。不同報道所列估值因是否計入追加認購權而略有差異，約為166.3億元，最高可達171億元。

馬赫心科技承接理想的自研芯片及相關業務。旗下馬赫M100芯片已於2026年量產上車，主要服務智能駕駛和車輛計算需求。理想表示，芯片、操作系統與整車研發仍須協同，因此融資後仍維持控股，業務財務並入集團報表。獨立融資可讓芯片團隊有自己的資本和治理安排，亦為後續外部合作建立平台。

車企自研芯片的原因，首先是產品功能對計算能力要求提高。智能駕駛、座艙和車輛控制均需處理大量數據，使用專用芯片有機會改善能效和軟硬件適配，也可減少對單一供應商的依賴。但自研並不代表成本一定較低，晶片設計、流片、驗證和量產均需要多年投入，市場規模不足時難以攤薄費用。

引入外部投資者可增加研發資金，也能讓外界評估業務的獨立價值。若芯片公司只服務母公司，訂單來源和成長上限較容易受整車銷量限制；若要供應其他車企，則須證明產品性能、可靠性和供貨能力，並處理潛在客戶對技術保密和競爭關係的顧慮。

理想仍保持控制權，意味芯片公司在資本運作上獲得一定獨立性，但產品方向仍與整車戰略相連。外部投資者則可分享業務增長，承擔芯片產業投入周期較長的風險。市場接下來會關注M100量產規模、後續芯片產品、研發支出，以及馬赫心能否取得母公司以外客戶。

理想汽車並非唯一把芯片能力納入資本運作的車企。蔚來、芯片初創企業及其他整車廠也在尋求外部融資或擴大芯片供應範圍。分拆融資的共同考量，是把研發成本和商業價值從整車主業中識別出來，同時保留母公司在核心技術和產品整合上的控制。

但車規級芯片須經長時間驗證，產品一旦進入量產車，後續供貨和技術支援要求高。對芯片公司而言，除融資估值外，能否建立穩定產品路線、取得不同車企認證，並在性能更新時維持客戶合作，才決定其能否成為可持續的第二業務。（編輯部）