为保持资本市场平稳，人民银行近来强化了股票回购增持再贷款运用。不少上市公司近日发布通告，称已拿到银行回购专项贷款承诺函。Wind统计表明，到目前，11月后A股有26家企业公告获股票回购增持贷款承诺函，青鸟智控所获承诺金额排在前列。

一些被访对象向中国证券报记者表示，市净率偏低、资本回报率高、有市值管理考核要求的央国企以及高分红公司，回购意愿强，也更倾向于向银行申请回购专项贷。

回购授信集中落地

部分上市公司在通告里写明了回购专项贷款所占比例。

金发科技在11月6日通告称，注意到人民银行自2026年11月4日起把股票回购增持再贷款利率降0.25个百分点到1%，以维护市场平稳，该政策助力公司回购护价。公司获工行广州分行《贷款承诺函》，将提供不超4.5亿元且不超回购额90%的专项贷用于回购。

就期限而言，多数公司标注回购贷款期限不超3年。

高测股份11月6日称，获交行青岛分行《股票回购贷款承诺函》，提供不超2.7亿元专用于回购，期限不超3年。

亨通光电11月6日通告，控股股东亨通集团获建行苏州长三角示范区分行《贷款承诺书》，提供不超5.4亿元增持专项贷，期限不超3年。

Wind数据反映，迄今11月A股26家公司公告获回购增持贷款承诺，青鸟智控金额领先。

青鸟智控11月2日晚公告回购方案，称已获中行张家口分行《贷款承诺函》，给予不超12亿元回购专项贷，期限不超3年。

市值考核催生回购需求

中国证券报记者整理发现，部分新近获回购贷承诺的公司此前出台了市值管理制度，将回购作为市值管理重点。

以金洲管道为例，公司于11月2日晚间对外披露关于取得金融机构股票回购贷款承诺函的公告。公告显示，公司于10月29日召开第八届董事会第八次会议审议通过《关于维护公司价值及股东权益进行股份回购的议案》，同意公司回购不低于1亿元(含)不超过2亿元(含)股份，回购股份将用于维护公司价值及股东权益，本次回购价格为不超过17.81元/股(含)，回购期限为自公司董事会审议通过本回购股份议案之日起不超过3个月。近日，公司取得中国银行股份有限公司湖州市分行出具的《贷款承诺函》，专项用于公司股票回购。借款金额最高不超过1.8亿元，借款期限不超过三年，借款用途为回购上市公司股票。

在此之前，金洲管道对外披露市值管理制度，明确通过聚焦主业、并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露和股份回购等方式开展市值管理工作。公司构建了全面的考核指标体系，包括但不限于市值、市盈率、市净率、营业收入增长率、净利润增长率、净资产收益率、资产负债率、经营性现金流量净额等关键财务指标。根据公司战略目标和市场环境，每半年或在重大战略调整时，对考核指标体系进行评估和优化，确保考核结果的客观性和准确性。

真金白银提振市场信心

该专项贷机制对市场有多重意义。前海开源杨德龙称，低息资金合规入市降低回购门槛与成本；银行承诺函显机构认可能注入确定性；实打实回购资金稳预期、提信心、优生态。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼对中国证券报记者表示，股票回购增持再贷款的利率下调至1%，有助于引导银行降低发放回购增持贷款的成本，提升投放积极性，并降低上市公司和主要股东的融资成本，传递稳预期和稳市场的积极信号。股票回购增持再贷款政策工具带动上市公司提升了市值管理理念，为有需求的上市公司提供低成本资金，有力发挥托底作用，有利于加快形成良好投资氛围，促进资本市场平稳健康运行。展望未来，股票回购增持再贷款政策将持续发挥维护资本市场稳定运行、提振市场信心的积极作用。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对中国证券报记者表示，银行在开展回购专项贷业务时面临资金用途偏离、市场波动导致回购无法支撑股价、客户资质不良、操作与信息披露不合规等特定风险。为此，银行应严格遵循“专款专用、封闭运行”原则，以正式披露回购方案为授信前置条件，开立回购资金专用账户，并要求回购股份不得质押或出借。在客户准入方面，优先支持主业稳健、流动性好的上市公司，对暂停上市、审计意见异常等主体保持审慎态度。贷后管理层面，应建立穿透式监控机制，按季度核对股份回购进度、财务变化、股价波动，设置触发条款与提款节奏联动，确保资金与股份流向可核、风险可控。