11月9日A股呈现冲高回落走势，上证指数与科创综指微涨，深证成指和创业板指小幅收跌。当日超2200只个股上涨，涨停股超50只，全天成交额1.49万亿元，比前一交易日有所萎缩。

近期市场持续震荡，A股估值降至相对低位，上市公司纷纷展开回购。到11月8日，10月以来回购总额突破330亿元，其中宁德时代超50亿元。分析人士称，当前A股估值与情绪已逼近历史底部水平，底部搭建较为充分。但市场仍在磨底，尚不具备趋势反转条件，后续要看政策、美债收益率和成交量等信号。

A股市场缩量震荡

11月9日A股冲高回落，盘中深证成指、创业板指曾涨超1%，科创综指一度涨超2%。收盘时上证指数、科创综指、北证50分别涨0.32%、0.44%、0.82%，深证成指、创业板指跌0.27%。

当天A股成交额1.49万亿元，较前一日少1770亿元。上涨个股2242只，涨停57只，下跌3148只，跌停2只。

盘面看，盘中板块快速轮动，卫星互联网、算力、机器人、CPO、银行、贵金属、冰雪经济等板块先后拉升。

部分大盘股走强对指数形成支撑。Wind显示，上证指数贡献居前的是工商银行、工业富联、中国银行，合计7.51点，占上证涨幅逾六成；深证成指靠沪电股份、新易盛、胜宏科技，合计14.58点；创业板指靠新易盛、胜宏科技、信维通信，合计8.64点；科创综指靠寒武纪、上纬新材、沐曦股份-U，合计7.84点，超过其涨幅。

申万一级行业里，煤炭、通信、国防军工涨幅领先，分别为2.74%、1.11%、0.93%，银行、电子、汽车近1%；电力设备、房地产、美容护理跌幅居前，跌1.57%、1.15%、1.02%。

煤炭板块领涨，郑州煤电、云煤能源、安泰集团涨停，大有能源、陕西黑猫涨超7%，新集能源涨超6%。

冰雪旅游板块中，晶雪节能、冰山冷热、龙江交通涨停，大连圣亚涨超9%，长白山涨超6%。据央视新闻，10月底起河北张家口崇礼、新疆可可托海等雪场开板，带旺北方冰雪航线机票。11月1日至15日，赴张家口机票预订量同比涨约293%；赴阿勒泰超5400张，同比增约34%。雪季到2027年3月，客流正加速聚集。

物理AI板块上纬新材涨停，泛亚微透涨超12%，宇树科技-W涨超9%。上纬新材11月8日晚公告，2026年9月20日发布消费级具身智能机器人“启元Q1”“启元T1”，至公告日产能爬坡、良率良好，下线量1万台。公司提示业务初期有风险，营收占比低，难测对2026年业绩影响。

国泰海通汽车首席分析师刘一鸣称，全球人形机器人景气提升，特斯拉Optimus量产标志商业化突破，国内外供应链标的有望迎业绩拐点。

A股上市公司掀起回购潮

连续震荡后A股估值处低位，性价比提升。Wind显示，11月9日沪深300滚动市盈率13.52倍，万得全A为20.15倍。

近期A股公司积极回购成潮。Wind至11月8日，10月以来460家回购17.08亿股，金额331.07亿元，同环比明显增。其中10月363家回购11.61亿股，金额221.95亿元。

10月以来回购公司中54家超1亿元。宁德时代、美的集团、格力电器、三环集团、新易盛居前，为51.60亿、37.37亿、23.36亿、10.48亿、8亿元。

近期还有多家公司披露回购或增持计划，并发布拟回购注销公告。

11月6日中铝国际拟回购注销6人限制性股票32.34万股，占股本0.0108%。同日洛阳钼业拟集中竞价回购A股10亿至20亿元，不超22.78元/股，期限3个月内，用于维护价值及股东权益，资金自有或自筹，按上限测回购4389.8万至8779.6万股。

优美利投资总经理贺金龙说，本轮回购潮是股价调至区间后产业资本与政策共促。一方面股价回落破净破发需稳市值，另一方面政策优化降成本，鼓励注销式回购增厚股东价值。

政策上，央行此前公告为维护资本市场平稳，加力股票回购增持再贷款，包括利率降0.25个百分点至1%、银行可加点等，强化对金融机构激励。

政策工具下回购增持意愿升。浙商证券宏观首席林成炜称，回购增持是观察信心与活力窗口，近期管理部门从融资成本、制度、机制发力，有望促成长效机制。

关注三条配置线索

贺金龙指市场入底部区间，估值有吸引力、盈利有支撑，但仍磨底，反转条件未备。有利是全A估值低、政策托底；压制是美债收益率高、外部科技波动、成交弱。短期震荡分化，看政策、美债收益率、成交量。

华泰证券策略联席首席王伟光表示，A股估值情绪近底部阈值，底部较充分，被动调仓压力升但空间有限，融资交易资金未回流，反弹需政策与增量资金支撑。

中国银河证券首席策略杨超称，前期筹码消化后回调空间有限，反弹持续看量能，短期震荡蓄势轮动为主。外部美国中期选举落定，不确定性缓，美债美元上行压缓，能源溢价回落；扰动未清，关注调整后修复。

贺金龙建议配置：底仓高股息稳健资产；进攻分层布局科技，优先业绩强，海外算力等右侧，搭配黄金、周期、困境反转消费。

王伟光指三条线索：一美国中期选举后新能源政策预期择优；二红利底仓如银行、乳品、高速、水电、火电、钢铁；三消费修复反转如白酒、小家电、装修建材。