（来源：博亚和讯）

猪周期低位震荡，生猪产业整合节奏加快，资本动作持续活跃。

在“买买买”与“卖卖卖”的博弈背后，行业分化进一步加剧。

上市养殖主体的资产整合、股权变动、国资纾困等案例不断落地，成为行业资源重新配置的重要载体。如下图所示：

梳理近五年公开信息可见，行业资本运作主要呈现产业收购、破产重整、国资入股三类形态。如下图：

双胞胎集团参与正邦科技重整入主

时间：2023年8月签署重整投资协议；2023.11.3南昌中院裁定批准重整计划；2023.12.11股份划转完成

交易金额：全体重整投资人合计出资43.4亿元，双胞胎农业为产业投资人；双胞胎农业取得14亿股转增股份，持股15.06%，成为第一大股东。

前置资产收购：2022年11月，双胞胎先收购正邦广西2个母猪场资产，交易金额2.679亿元。

事件详情：猪周期深度亏损下正邦陷入债务危机进入破产重整；双胞胎作为产业投资人牵头，联合16家财务投资人；接管后进行产能、管理、供应链整合，正邦后续实现脱星摘帽、经营转正。

通威系与天邦食品系列交易

1）2021年9月：通威股份收购天邦全部水产饲料+部分猪饲料股权

金额：12.71亿元

内容：收购宁波天邦、七好生物等多家饲料主体，天邦回笼资金聚焦生猪养殖主业。

2）2024年2月：通威收购史记生物30%股权（天邦旗下核心种猪平台）

金额：16.5亿元

意义：切入种源育种赛道，深度绑定天邦种猪资源。

3）2026年11月：通威集团入主天邦食品重整（上市公司控制权）

金额：14.41亿元，0.98元/股受让14.70亿股转增股份，重整后持股约27.8%，成为控股股东，股份锁定60个月。

详情：天邦持续大额亏损进入预重整，通威集团作为产业投资人接盘上市公司控制权，保留生猪养殖、屠宰业务。

新希望收购华统旗下两家畜牧公司股权

时间：2021年3月

金额：2.27亿元，收购长兴和平华统、长兴华统畜牧100%股权

详情：标的为在建生猪养殖项目，布局浙江区域，扩充商品猪产能。

天康生物收购羌都畜牧

公告时间：2025年12月12日；股东会通过：2025.12.29；工商变更完成：2026年6月3日，正式纳入合并报表。

交易金额：12.75亿元现金，收购羌都畜牧51%股权，取得控股权。

交易类型：股权收购（非破产重整，逆周期收购优质盈利养殖主体）。

标的概况：新疆羌都畜牧，南疆大型自繁自养生猪企业；2024年出栏136万头，2025年预计出栏超150万头；2020–2023行业深度亏损期依然持续盈利，具备种猪、养殖、屠宰一体化链条，疫病压力低、养殖成本优势突出。

业绩承诺：2025–2027三年累计净利润不低于8.37亿元，差额现金补偿。

傲农生物｜漳州金投（地方国资）战略入股

公告时间：2023-07-11，过户完成：2023-08-21

交易金额：3.91亿元，8.89元/股

交易类型：协议转让引入国资战投；后续叠加重整国资联合体入主

股权变化：漳州金投受让4398万股，占总股本5.049%，成为第二大股东

事件详情：猪周期底部流动性承压，漳州本地国资平台漳州金投入股，同步绑定饲料原料供应链合作；2024年傲农进入破产重整，泉州发展集团（国资）作为核心产业投资人参与重整，重整后由国资为主的联合体控股，公司变为无实控人状态。

金新农｜广州乡村振兴基金（国资背景）对子公司增资

公告时间：2023年6月

交易金额：8000万元

交易类型：子公司层面国资增资（非上市公司直接股权收购）

事件详情：属于下沉到养殖业务主体的国资纾困，不直接取得上市公司控股权，助力广州区域生猪养殖项目资金配套、稳定产能；金新农上市公司层面无国资直接控股，以业务项目合作增资为主。

新五丰｜湖南农业集团（省属国资）持续控股+配套募资认购

核心背景：新五丰本身就是湖南省属国资控股上市猪企，实控人为湖南省国资委。

关键节点1：2022年，发行股份收购天心种业，交易总额22.08亿元，国资持股进一步夯实，整合省内种猪资源。

关键节点2：2023年定增募资15.51亿元，长沙先导产业投资（国资）参与认购，国资持股比例抬升事件详情：和民企被动引入国资纾困不同，属于省属国资体系内部资源整合、做强本省生猪保供平台，持续收购省内种业、养殖资产，是国资体系内产业整合样本。

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